券商观点|纺织服装行业周报：5月社零增速如期回落看好高景气赛道和超跌板块机会

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6月19日，东方证券发布一篇纺织服装行业的研究报告，报告指出，5月社零增速如期回落看好高景气赛道和超跌板块机会。

报告具体内容如下：

行情回顾：本周沪深300指数上涨3.3%，创业板指数上涨5.93%，纺织服装行业指数上涨1.06%，表现弱于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块上涨0.58%，品牌服饰板块上涨1.45%。个股方面，我们覆盖的申洲国际、李宁和安踏体育等取得了正收益。 海外要闻：（1）Zara美国售价接近本土两倍。（2）欧洲竞争管理机构就时装公司对经销商的价格管控行为进行调查。 行业与公司重要信息：（1）珀莱雅（603605）：本次司法冻结股数17,041,269股，占方玉友先生所持有公司股份数的28.5806%，占目前公司总股本的4.2933%。（2）太平鸟（603877）：公司于2023年6月13日收到董事兼副总经理翁江宏关于减持股份结果的告知函，自本次减持计划时间区间起始日至本公告日，其以集中竞价交易方式共减持股份128万股，占公司总股本的0.27%。（3）周大生（002867）：2023年5月份公司新增自营门店9家。（4）6/3~6/9消费行业投融资情况：a.E-bike出海品牌「VELOTRIC」完成千万级A+轮融资；b.消费级XR眼镜品牌「VITURE」完成近千万美金A+轮融资；C.家居品牌「UFOU优否」完成数千万人民币天使轮融资。 本周建议板块组合：珀莱雅、老凤祥、报喜鸟（002154）、潮宏基（002345）和华利集团（300979）。上周组合表现：珀莱雅4%、老凤祥0%、报喜鸟1%、潮宏基6%和华利集团3%。 周四统计局披露了5月社零数据，低基数下5月国内社会消费品零售总额同比增长12.7%，增速环比4月有所回落，除汽车以外的消费品零售额增长11.5%。1-5月实物商品网上零售同比增长11.8%，其中穿类商品增长14.6%。从结构来看，在去年同期低基数上，5月大部分可选消费都维持了正增长。我们覆盖的可选消费品中，金银珠宝延续亮眼表现，在金价上涨与终端回暖驱动下，同比增长24.4%（4月增长44.7%，对比21年增长5.12%），化妆品和服装鞋帽分别同比增长11.7%与17.6%（4月增长24.3%与32.4%，对比21年下降0.6%与1.5%）。可选消费板块在近期的持续调整已经反映了市场对国内经济与消费整体偏谨慎的预期，后续推动经济持续回升的刺激政策有望逐步扭转消费龙头悲观的预期与股价表现。在整体弱复苏的宏观环境下，下半年行业预计仍将延续结构性行情，黄金珠宝、中高端男装等细分赛道的高景气度有望延续，相关公司重点推荐报喜鸟(002154，买入)、比音勒芬（002832）(002832，买入)、潮宏基(002345，增持)、老凤祥(600612，买入)和周大生(002867，增持)；运动服饰、化妆品、医美等赛道的估值性价比逐步显现，建议积极配置真正具备中长期核心竞争力的龙头，推荐安踏体育(02020，买入)、李宁(02331，买入)、珀莱雅(603605，买入)和巨子生物(02367，买入)、建议关注爱美客（300896）(300896，买入)、贝泰妮（300957）(300957，买入)、特步国际(01368，买入)、华熙生物(688363，增持)、牧高笛（603908）(603908，买入)；纺织制造行业下半年有望迎来订单拐点，龙头股价有望具备较好弹性，重点推荐伟星股份（002003）(002003，买入)、华利集团(300979，买入)、申洲国际(02313，买入)和浙江自然（605080）(605080，买入)，建议关注新澳股份（603889）(603889，未评级)。 风险提示 国内外疫情的反复、经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、通胀和人民币汇率波动等。

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